明珠国际震荡市防御性更强！红利低波ETF（512890）近20个交易日资吸金超33亿

　　10月31日，三大指数半日收跌明珠国际，沪指跌0.63%，创指跌超1%，受此影响，红利低波ETF（512890）跌0.34%，报1.186元，换手率1%，成交额2.44亿元，居同类标的ETF首位。

　　资金流向上，红利低波ETF（512890）近10个交易日资金净流入11.5亿元，近20个交易日资金净流入33.8亿，近60个交易日资金净流入30亿。截止2025-10-30，红利低波ETF（512890）流通规模243.94亿元。

　　最新季报显示，红利低波ETF（512890）十大重仓股早盘跌多涨少，分别为中粮糖业（15.600， -0.09明珠国际， -0.57%）截止午盘跌0.57%，南钢股份跌0.38%，成都银跌0.18%，大秦铁路跌0.52%，南京银行涨1.63%，兴业银行涨0.95%，农业银行跌1.61%，建设银行跌1.19%，四川路桥涨3.87%，中信银行跌0.89%。持仓比例详情如下：

　　浙商证券表示，短期两融余额增长速度出现边际放缓迹象，相关高弹性标的波动率开始增加，热门股票局部正反馈效应持续性存疑。所以，对慢牛应保持高度信心，同时适当规避高位板块的波动加剧。

　　基金经理柳军三季报表示，展望四季度，权益类资产走势的核心变量将聚焦于市场风险偏好的变化趋势，当前处于三季报披露期，叠加外部关税扰动、国内经济基本面修复政策仍将是影响市场的关键因素，风险偏好或有所回落，红利策略或将具备更强的防御性。中期看，在新一轮财政发力的周期下，红利策略在基建等稳增长相关板块暴露较高，再次成为攻守兼备的标的的重要抓手。红利低波投资在一定程度上具备穿越周期的特征，但是绝对收益与市场整体Beta相关性仍然较高，相对收益在成长风格表现强势时存在一定的进攻不足。因此，在基础红利策略上叠加指标进行修复或增强是一个值得考虑的方向。因此，我们可以将红利低波视为叠加了低波因子的红利增强策略明珠国际，从赚取相对收益角度，红利低波策略适当改进了基础红利策略高Beta高波的风险特征。

　　红利低波ETF（512890）成立于2018年12月，历史业绩表现稳健。面对市场波动时，投资者可考虑将其作为资产配置中的稳健收益工具，通过定投等方式分散入场。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类份额：007466；C类份额：007467；I类份额：022678；Y类份额：022951）。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资。

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